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我国外汇储备规模迎来连续第2个月上行。国家外汇管理局近日公布的统计数据显示，截至2022年11月末，我国外汇储备规模为31175亿美元，较10月末上升651亿美元，升幅为2.13%。外汇储备规模重返3.1万亿美元之上，并创下2013年11月以来单月新增规模新高。

对于规模上升的原因，国家外汇管理局指出，11月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。我国持续推动稳经济一揽子政策和接续措施全面落地生效，经济呈回稳向上态势，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

“11月我国外汇储备规模增加幅度较大，主要原因有两个：一是美元大幅贬值，这意味着外储中非美货币计价的资产升值，是外储规模上升的主要原因。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，“我们估计，仅此一项就会导致11月外汇储备规模增加500亿美元左右。二是近期市场对美联储减缓加息节奏预期增强，全球资本市场普遍有所回暖，金融资产价格走高也会推升我国外汇储备估值。”

数据显示，截至11月末，货币方面，美元汇率指数(DXY)下跌5%至106；非美元货币中，欧元上涨5.3%，英镑上涨5.1%，日元上涨7.7%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数(Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged)上涨2.3%；标普500股票指数上涨5.4%，欧元区斯托克50指数上涨9.6%，日经225指数上涨1.4%。同时，我国国际收支状况总体平稳，人民币对美元汇率升值近3%，对外汇储备稳定形成支撑。

招商证券研究发展中心战略研究部副总经理谢亚轩表示，11月外汇储备余额回升主要有两方面因素，最主要的还是汇率折算因素的贡献。“因为当月美元指数回落了5%，那么据此可以估算，相应带来外汇储备余额的回升规模应该在500亿美元左右。”另外，谢亚轩表示，在美联储放缓加息的预期下，全球风险偏好有所上升，导致资产价格普遍回升，从而推升我国外储余额。

“11月我国贸易顺差录得698.40亿美元，虽然较10月下行，但是依旧位于较高位置，对11月我国外汇储备形成支撑。”英大证券研究所所长郑后成补充道。

当前，中国央行已退出常态化汇市干预，央行资产负债表中的外汇占款规模持续处于稳定状态，这意味着无论今年以来我国贸易顺差大幅走扩，还是近期人民币对美元剧烈波动，都不会对外储规模产生直接影响。王青认为，在美元基本见顶的预期下，人民币对美元汇率正在恢复双向宽幅波动格局，在可以预见的将来，我国外汇储备规模有望保持3万亿美元上下的充裕水平，并持续成为抵御外部潜在金融风险冲击的压舱石和稳定器。

展望后市，中国民生银行首席经济学家温彬表示，当前世界经济衰退风险上升，国际金融市场波动加大，各种不稳定不确定因素增多。随着各项稳增长政策落地显效以及疫情防控措施不断优化，我国经济将继续呈现回稳向好态势，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，我国加大宏观调控力度、政策效能与发展质量稳步提升、就业物价保持基本平稳、更好更高效地统筹疫情防控和经济社会发展，经济持续恢复向好的态势不变、长期发展的积极因素不变、为世界经济企稳复苏提供的强大动能不变。基本面的韧性和政策面的加码，叠加年末出口商回款等结汇需求的季节性因素支持，预计人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，外汇市场运行将保持总体平稳，境内外汇供求将保持基本平衡，继续支持外汇储备规模的稳定和增长。(姚 进)

关键词： 外汇储备